工程機械設備水龍頭三一重工遭公司股東減持形勢周期時間不斷多長時間？

 來源于：面包財經

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 從現階段發布的業績預告看來，a股的工程機械行業上市企業總體銷售業績再次增長，三一重工、中聯重科及徐工機械等骨干企業銷售業績大幅度升高，2019年盈利同比增長率均在75%左右。

 自2016年制造行業再生至今，工程機械設備市場占有率慢慢向骨干企業集中化。在享有再生前期的髙速增長后，2019年一部分腹部及中小型企業盈利增長速度剛開始承受壓力，如柳工及山河智能2019年預計的盈利增長速度明顯小于2017年及2018年。

 除此之外，制造行業引領者三一重工的多位關鍵公司股東自2019年至今不斷減持企業股權。工程機械設備這輪形勢周期時間還能走多遠？

 機器設備升級要求增長，關鍵公司成本低增長

 受中下游基本建設要求帶動、總量機器設備升級等要素驅動器，工程機械行業水龍頭2019年本年度銷售業績廣泛預喜。

 圖1：工程機械行業有關水龍頭上市企業2019年業績預告狀況

 在其中，三一重工預計2019年歸母純利潤為108億人民幣到118億人民幣，同比增速76.58%到92.93%。依據業績預告，匯報期限內，企業挖掘機械、混凝土機械、起重設備、樁工機械等機器設備市場銷售不斷增長，關鍵商品中國國際性市場占有率不斷提高。

 中聯重科預計2019年歸母純利潤為43億人民幣-45億人民幣，環比增長112.89%-122.79%。業績預告顯示信息，2019年中國房地產業和基本建設等中下游制造行業要求維持不錯增長速度，企業中國混凝土機械、起重機械等商品銷售市場意見反饋優良、產銷兩旺，土方回填機器設備、高空作業車等興盛發展潛力商品保持了提升，國外業務流程不斷增長。

 徐工機械預計2019年歸母純利潤為36億人民幣-40億人民幣，環比增長75.98%-95.53%。獲益于中國固投穩進增長和工程機械設備總量機器設備的升級要求，工程機械行業持續保持增長趨勢，企業中國主營業務收入和純利潤保持大幅度增長；伴隨著競爭力提高，出入口收益大幅度增長。

 此外，工程機械要求增長也推動上下游機械設備基礎件公司盈利增長。

 公示顯示信息，恒立液壓預計2019年歸母純利潤為12.3億人民幣-12.8億人民幣，環比增長47.02%-52.99%。匯報期限內，企業完善商品液壓缸的生產量再次提高，商品銷售量和銷售總額均有一定的增長；中小型挖機用主控芯片閥泵已大批量交貨，市場份額穩步增長，商品銷售量和銷售總額均大幅度增長。

 伴隨高增長的銷售業績，工程機械行業有關上市企業的股票價格在2019年擺脫一波靚麗市場行情，三一重工、中聯重科、徐工機械及恒立液壓本年度股票價格上漲幅度均超出70%，恒立液壓也是暴漲超出1.5倍。

 市場占有率向骨干企業集中化

 從市場競爭布局看來，制造行業市場占有率慢慢向骨干企業集中化。

 以挖掘機市場為例，2012年制造行業進到轉型期，很多挖掘機制造商撤出銷售市場。2016年挖機制造行業剛開始再生，挖機銷售量持續4年增長。

 圖2：近年來中國關鍵公司挖機銷售量轉變

 在這一全過程中，水龍頭企業市場份額逐漸提升。依據德邦證券數據統計，2016年至2019年10月，挖機制造行業cr5市場占有率從55%提高到66.21%，cr3從42%升至51.87%。

 中小型企業盈利增長速度承受壓力

 伴隨著市場占有率向骨干企業集中化，腹部及中小型企業盈利增長速度剛開始承受壓力。

 圖3：工程機械行業腹部及中小型企業2019年業績預告狀況

 在其中，柳工預計2019年歸母純利潤為98760.77萬余元-106747萬余元，環比增長24.99%-35.1%，企業盈利增長速度對比于2018年的127.7%顯著降低。

 山河智能預計2019年歸母純利潤為47220.24萬余元-51512.99萬余元，環比增長10%-20%，而2018年企業盈利同比增長率達到170.84%。

 *st廈工續虧，預計2019年虧本10.5億人民幣-12億人民幣。依據業績預告，受重整危害，企業銷售量提高不夠，經銷商方式復建修復未達預估，產生主營虧本。期內企業執行“淘汰落后產能、減冗員”工作中，職工大幅度降低，提升了工作人員解雇花費，造成本期期間費用提升。

 從二級市場主要表現看來，柳工及山河智能2019本年度股票價格上漲幅度各自為16.91%及7.62%，*st廈工本年度則起伏較小。

 形勢周期時間還能不斷多長時間？

 特別注意的是，骨干企業三一重工多位關鍵公司股東自2019年至今不斷減持企業股權。

 數據統計顯示信息，2019年至今，三一重工7名關鍵公司股東累計減持約1280.61億港元，減持參照總市值約1.8億人民幣。

 圖4：2019年三一重工公司股東減持狀況

 在其中，關鍵公司股東李京京具體減持超過減持方案9億港元，組成違反規定減持。大股東一致行動人毛中吾減持方案并未執行結束，其方案于2019年10月23日-2020年4月22日期內減持不超出747億港元，現階段已減持81.79億港元。

 由此來看，持續4年髙速增長的工程機械行業，形勢周期時間還能不斷多長時間？將是銷售市場和投資人將來相互應對和思索的難題。