工程機械將邁入新一輪的景氣周期時間

 做為周期性行業，工程機械在先前的瘋漲市場行情中仍未顯出光芒。在最近股票大盤修整時，工程機械卻緩緩興起，擺脫了強過大市的單獨市場行情。3月份至今，工程機械版塊總體反跳了15%，顯著強過當期滬深指數5%的上漲幅度。這波工程機械的反跳邏輯性關鍵取決于制造行業景氣針對銷售業績與公司估值提升的雙預估。工程機械迎接新生一輪景氣周期時間

 三月初，北京豐臺麗澤商務區曠大的施工工地上，吊塔機、挖機與起重設備成群結隊工作，莫不火爆，這更是我國初春動工季的一個真實寫照。

 自2017年至今，在我國工程機械制造行業踏入了再生之途，2019年數據信息顯示信息，挖機銷售量已超出二十萬臺，創下歷史時間新紀錄。今年新年伊始，制造行業再生腳步展現加快征兆。據我國工程機械行業協會全新數據統計，今年1-3月挖機總計銷量為3.05萬部，同比增長率40%。在其中3月單月銷為1.87萬部，環比大幅度提高69%。

 制造行業景氣來源于國家對基礎設施的高額資金投入。今年《政府工作報告》明確提出，全年度將進行鐵路線項目投資8000億元、公路水運項目投資1.8萬億元，再動工一批重特大水利水電工程。并且最近伴隨著當地政府債權融資加快，也將有益于基礎設施投資增長速度再次提升進而帶動工業設備要求。據國金證券計算，在開朗預估下，今年基本建設、房產投資增長速度各自為10%和5%，挖機制造行業銷售量將會完成超出10%的提高。龍頭企業贏利延展性提升

 在公布了2019年年報披露時間的企業中，工程機械制造行業內好幾家業績穩步發展。但在水龍頭市場集中度持續提升之中，贏利改進最顯著的關鍵反映在三一重工、恒立液壓等一部分龍頭股票的身上。此外廈工股份、達剛路機、天業通聯等企業的年報披露時間多見下降或虧本，版塊以內的銷售業績分裂較顯著。

 在30只工程機械標底中，有22家公布了2018全年度年報披露時間，在其中有17家有希望完成純利潤提高，在其中，如三一重工、恒立液壓、徐工機械其年報預增力度均在翻番之上。

 三一重工贏利提升延展性最強。融合2019年三季度的資產總額回報率水準看來，工程機械的版塊平均值約在4.6%，而位居第一位的三一重工資產總額回報率達到17.43%，與17年當期7.54%對比提升了2倍之多，亦做到近七年最高值。三一重工預估2019年完成純利潤為59億人民幣-63.兩億元，以63.兩億來計算，三一重工2019年度的資產總額回報率將做到20%。此外，3月三一重工中國挖掘機市場銷售為4520臺，市場占有率以26.7%位居第一，因此今年一季度銷售業績也有希望再次快速增長趨勢。

 制造行業景氣推動現金流改進。2019年三季度工程機械版塊的總體運營現金流凈收益為173億人民幣，而2016年當期該標值為-41億人民幣。自2017年至今，三一重工的現金流便出現明顯改進，對比于2013年一季度最壞為-43.9億人民幣的現金流情況，三一重工2019年三季度現金流達到87億人民幣，處于之后的中聯重科、徐工機械各自為30.53億人民幣、19.20億元，制造行業總體現金流改進顯著。與國際性大佬差別顯著

 做為問世90很多年的英國機械制造業大佬，卡特彼勒經歷過經濟大蕭條、二戰、八十年代金融危機。據其2018全年度銷售業績情況看來，卡特彼勒2019年完成純利潤為61.47億美金，對比于17年當期的7.54億美金，其純利潤增長率達到多倍。

 根據卡特彼勒與三一重工的會計比照數據信息看來，近四年來在主營業務收入與贏利水準上，三一重工與卡特彼勒對比還存有很大差別。(見表)。卡特彼勒的全世界市場占有率為16%，排行世界第一。三一重工與徐工起重機的全世界市場占有率均在4%上下，并且關鍵集中化在一帶一路的沿岸國家，我們與國際性水龍頭的競爭能力上的差別也有待追逐。除此之外，在我國工程機械制造行業存有關鍵零部件依靠進口與制造行業總體利潤總額劣等難題，這又牽涉到針對關鍵技術的資金投入產品研發難題，在我國工程機械的總體研發投入幅度也尚需提升。