中國中車（601766）今年報評價：城軌車子交貨數再創新高，關心高鐵列車招標會【華創機械設備李佳精英團隊】

 怎樣在結構性行情中進行項目投資合理布局？網易財經《基金直播間》，邀約講解銷售市場。

 原題目：（601766）今年報評價：城軌車子交貨數再創新高，關心高鐵列車招標會【華創機械設備李佳精英團隊】來源于：華創機械設備

 大豐厚勢·小可入微

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 李佳/魯佩/趙志銘/寶玥嬌

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 事宜：

 中國中車公布今年年度報告，企業完成主營業務收入2290億人民幣，同比增長率4.53%，完成歸母凈利潤117.95億人民幣，同比增長率4.33%

 評價鐵路線武器裝備業務流程微增，高鐵列車交貨受新款車型招標會延遲時間危害小于今年初預期。鐵路線武器裝備業務流程全年度完成主營業務收入1231.9億人民幣，環比微增2.17%，利潤率25.01%，比上年同期降了0.16個百分比。在其中，高鐵列車/電力機車/大貨車/客運車各自完成收益641.57/230.63/206.42/153.28億人民幣，同比增長率-3.85%/-11.77%/1.81%/106.3%，銷售量各自為2167輛/932臺/48762輛/1691輛。客運車收益大幅度提高關鍵因為新款車型驅動力集中化高鐵列車cr200交貨數提高。高速動車組新汽車交貨受車速250千米復興號（cr300）招標會延遲時間危害小于預期，檢修收益維持提高。伴隨著株洲中車主打產品幾大車輛廠相繼取得cr300的生產制造許可證書，國鐵集團高鐵列車招標會漸近。

 城軌業務流程維持高提高，預估今年再創佳績。城軌與大城市基礎設施建設業務流程完成主營業務收入439.35億人民幣，同比增長率26.39%，利潤率做到17.64%，比上年同期提高了0.42個百分比。在其中城軌地鐵站收益400.93億，交貨數做到7452輛，價格較去年有一定的提高。伴隨著地鐵站全線通車高峰期到來，大家預估企業今年地鐵站交貨數將再創佳績，全年度交貨有望突破9000輛。

 費用率長期保持，運營品質穩步發展。三費累計233.三億元，占主營業務收入10.19%，與今年差不多。在其中銷售費用率/管理費用率/財務費用率各自為3.72%/6.31%/0.16%，較上年同期升高0.18/0.18/-0.42個百分比，銷售費用率升高主要是因為預估產品品質確保提前準備提升，管理費用率升高主要是工資薪金提升，財務費用率降低主要是利息費用和匯兌損失降低。應收帳款周轉天數97.四天，庫存商品周轉天數118.49天，均為歷史時間較適度性，生產經營現金流量225.31億人民幣，同比增速19.4%，運營品質穩步發展。

 風險防范：高鐵列車招標會延遲時間，新款車型標價小于預期，城軌車子招標會延遲時間。

 華創關鍵報告合輯【機械設備科技創新巡禮系列產品】機械設備科技創新巡禮之一——：立足于機器視覺技術，助推智能制造系統機械設備科技創新巡禮之二——：水龍頭企業推動，半導體機械設備國內生產制造的黎明已至機械設備科技創新巡禮之三——：高品質的鋰電后段機器設備水龍頭機械設備科技創新巡禮之四——：領跑的控制面板檢測儀器生產商，向半導體材料檢驗涉足機械設備科技創新巡禮之五——：高鐵列車汽車剎車片國內生產制造的引領者機械設備科技創新巡禮之六——：全世界領跑的城市軌道自動控制系統解決方法服務提供商機械設備科技創新巡禮之七——：城軌cbtc系統軟件實用化先驅者

 【油服系列產品報告】

 斯倫貝謝發展趨勢啟示錄——燃氣鉆采服務項目子制造行業專題講座報告

 石油價格穩中有進，油服制造行業鳳凰涅磐

 【軌道交通系列產品報告】

 中國中車深度報告：天地人和，錦秀株洲中車

 鐵總使力貨運物流增加量行動，鐵路物流武器裝備迎接新生機會——鐵路物流武器裝備制造行業深度

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之軌道交通信息化管理權威專家|鐵路線信息管理系統及經營維護保養銷售市場發展趨向

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之鋼材市場|要求延展性、庫存量底位累加基本建設加倉會產生哪些

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之交運銷售市場|鐵路改革將進到獲得年

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之地鐵站權威專家|新政策后中小型城市軌道發展趨向

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之宏觀經濟|今年基本建設室內空間未來展望與猜測

 “2019軌道交通大變局之時”對策會會議紀要之機械設備|城市軌道全產業鏈今年項目投資閃光點

 【半導體材料系列產品報告】

 半導體機械設備深度：車風起，“芯芯之火”必燎原

 半導體材料硅單晶機器設備深度：硅單晶供求空缺擴張，機器設備國內生產制造的趁勢已來

 大路至“檢”，“測”助功成——半導體材料檢測儀器深度

 【企業深度報告】

 （002129）深度（上篇）：制造行業蓄勢待發新一輪發展，國內硅單晶乘風而上

 中環股份（002129）深度（續篇）：制造行業蓄勢待發新一輪發展，國內硅單晶乘風而上

 （002430）深度：根據出色收益率的不斷發展

 杭氧股份（002430）深度：找尋無邊界擴大的龍頭企業

 中環股份（002129）深度：大硅單晶厚積而薄發，太陽能發電繼寫光輝，半導體器件水龍頭乘風啟航

 （603698）深度：被忽視的高端制造標底，被小看的煤制油水龍頭

 深度：對比國外水龍頭，探索“我國應用材質”崛起之路

 深度：從合理布局期到采摘期，私營檢驗水龍頭暴發發展潛力有希望釋放出來

 深度：提早跑位nb-iot，輝煌的智能化天然氣水龍頭

 深度報告：跑位智能停車系統生態鏈，機器設備經營一體化打開發展新的征程

 投資評級界定

 制造行業投資評級：

 強烈推薦：預期將來3-6個月內該行業指數上漲幅度超出標準指數值5%之上；

 中性化：預期將來3-6個月內該行業指數變化力度相對性標準指數值-5%－5%；

 逃避：預期將來3-6個月內該行業指數下滑超出標準指數值5%之上。

 企業投資評級：

 強推：預期將來6個月內跨越標準指數值20%之上；

 強烈推薦：預期將來6個月內跨越標準指數值10%－20%；

 中性化：預期將來6個月內相對性標準指數值變化力度在-10%－10%中間；

 逃避：預期將來6個月內相對性標準指數值下滑在10%－20%中間。

 免責協議

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 報告中的內容和建議僅作參考，并不組成本企業對實際證劵交易的競價或詢價采購。本報告所述信息內容不組成對所涉及到證劵的個人理財投資提議，也未充分考慮某些顧客獨特的項目投資總體目標、經營情況或要求。顧客應考慮到本報告中的一切建議或提議是不是合乎其特殊情況，獨立做出決策并自主擔負經營風險，一切方式的共享證劵長期投資或是分攤股票投資損害的書面形式或口頭上服務承諾均為失效。本報告中談及的項目投資價錢和使用價值及其這種項目投資產生的預期收益將會會起伏。

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 團隊簡介

 優點助手、小組長、頂尖分析師：李佳

 格拉斯哥大學經濟學碩士。2017年添加華創證券研究室。2013年新財富最好分析師第六名、玻璃球賣家分析師第五名、金牛座分析師第五名，2014年新財富最好分析師第四名，玻璃球賣家分析師第三名，金牛座分析師第三名，2017年新財富最好分析師第五名，17年新財富最好分析師第六名。17年第一屆中國證券分析師金翼獎工業設備制造行業第一名。

 高級分析師：魯佩

 紐約政治經濟學學校經濟學碩士。2017年添加華創證券研究室。2017年十四屆新財富最好分析師第五名精英團隊組員。2017年新財富最好分析師第五名，17年新財富最好分析師第六名。研究內容：城市軌道、工程機械設備、自動化技術等。

 高級分析師：趙志銘

 德國哥德堡大學理學碩士。2016年添加華創證券研究室。2017年十四屆新財富最好分析師第五名精英團隊組員。2017年新財富最好分析師第五名，17年新財富最好分析師第六名。研究內容：測試服務、化工氣體、太陽能發電機器設備、鋰電池機器設備等。

 助理研究員：寶玥嬌

 西南財大管理學碩士。今年添加華創證券研究室。研究內容：半導體材料自動化機械。