低估值高贏利，工程機械設備水龍頭開演淡旺季不淡

 獲益于中下游要求不斷帶動及其國家標準提升產生的升級換代，上下游挖機銷量在五月邁入環比激增82.3%，達40420臺，前5個月全國性完成生產量153289臺，同比增長14.7%。

 從市場銷售構造看，小型挖掘機銷量一枝獨秀，五月中國小型挖機銷量達1.78萬部，同比增長率達到83.7%；前5個月，中國小型挖掘機總計銷量8.41萬部，同比增長23.7%，中挖和大挖總計銷量各自為3.35萬部和1.66萬部，各自同比增長14.6%和9.6%。

 環顧6月，中下游房地產業不斷轉暖，百強企業房企每月總計完成市場銷售額度14516億人民幣，環比升高13.8%，增長速度較上個月提高1.五個百分比。1-6月百強企業房企總計全口徑市場銷售額度環比-2.7%，減幅再次下挫，下挫5.兩個百分比。

 百強企業房企1-6月總體拿地抗壓強度（拿地額度/市場銷售額度）為37%，較上年全年度提高3個百分比，且房企股權融資經營規模也不斷回暖。

 除此之外，6月上中旬全國性全口徑發電能力同比增長約9.1%，國網表明，6月將以迅速速率提高。專業人士稱，用電量做為“方向標”，體現了經濟發展和社會發展運作正加快重歸一切正常。

 中下游運用的生機勃勃，也推動銷售市場對工程機械設備6月數據信息不斷看中。國泰君安證劵表明，預計6月挖機提高約60%，市場行情淡旺季不淡。

 從實際數據信息看，五月斗山挖機啟動時數147，持續2個月正提高3%，五月徐工起重機挖機2鐘頭開概率93.8%，同比升高，說明中下游工程施工圓潤，高形勢持續。

 除此之外，在挖機零部件層面，6月挖機液壓缸生產量增長速度超70%，8月排產持續高提高，說明主機廠對終端設備銷售市場十分開朗，專業人士預估7-八月挖機銷量仍十分開朗。

 但是，對比于零部件企業（恒立液壓、艾迪精密）今年動態性PE公司估值的40-50倍，主機廠（三一重工、中聯重科、徐工機械）的公司估值廣泛在10-12倍，國泰君安證劵表明，二者銷售業績方位一致，但主機廠顯著小看。

 事實上，該輪工程機械設備提高驅動力關鍵來自于總量升級、環境保護升級、人力取代、應用習慣性更改等，水龍頭主機廠憑著知名品牌、技術性、服務項目、成本費等優點，市場占有率持續提高，且關鍵培養的塔吊、登高作業服務平臺等業務流程進到迅速發展期，主機廠仍具有一定的成長型和公司估值提高區段。

 國泰君安證劵研報稱，三一重工挖機市場占有率存有進一步提高室內空間，徐工機械混合制改革進到掛牌上市公示公告環節，事后挖機等高品質財產有希望整體上市。