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倫鋁、滬鋁走勢（日K線）

本周受宏觀避險情緒穩(wěn)定，美元走弱影響，LME三月期鋁價震蕩走高，最高反彈至2109美元/噸，，隨后市場傳出美國可能取消對俄鋁公司的制裁受此利空鋁價在本周后半段表現(xiàn)低迷，整體較其他基本金屬弱勢。國內方面，滬鋁同樣延續(xù)了上周的疲弱態(tài)勢，國內受限產政策可能放松消息的影響，滬期鋁1811合約一度跌破14500元/噸。在美元持續(xù)走低的提振下，鋁價在本周后半段有所反彈，山東省明確自備電政策性交叉補貼文件出臺對價格也有一定提振，1811合約重回14600元/噸水平，最終收于14585元/噸，一周跌0.48%。

1.海關數(shù)據(jù)，8月份中國未鍛造的鋁及相關鋁材產品出口量增至51.7萬噸，接近7月的52萬噸，也是三年多來的最高水平。今年6到8月，中國鋁出口量超過150萬噸，創(chuàng)以連續(xù)三個月為長度的出口量新高。同時，今年前八個月出口量則相比去年同期猛增15% 。

2.俄羅斯鐵路部門數(shù)據(jù)顯示，8月俄鋁出口鋁281,000噸，環(huán)比7月增加7%。2018年1-8月俄鋁累積出口鋁181萬噸，同比增加18%。

3.財政部昨日公布數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國財政收支運行情況良好。減稅降費政策效應進一步顯現(xiàn)，全國財政收入增速有所放緩；重點支出保障有力，全國財政支出總體保持較快增長。 數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國一般公共預算收入11077億元，同比增長4%，環(huán)比降6384億元。全國一般公共預算收入中的稅收收入9508億元，同比增長6.7%；非稅收入1569億元，同比下降10.1%

4.河北省大氣辦印發(fā)《河北省嚴格禁止生態(tài)環(huán)境保護領域“一刀切”的指導意見》，要求各地、各部門在推進生態(tài)環(huán)境保護打好污染防治攻堅戰(zhàn)工作中，要以統(tǒng)籌污染治理與經濟發(fā)展、社會民生相協(xié)調為重點,按照污染排放績效和環(huán)境管理實際需要,科學制定實施差異化管控措施和監(jiān)管措施,堅決反對“一刀切”。

5.9月13日，河北省環(huán)境保護廳官方微博重要聲明稱，近日，網絡相傳各種有關今年秋冬季將停工限產的信息，此為不實信息。據(jù)了解，《京津冀及周邊地區(qū)2018年--2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》尚未正式發(fā)布，《河北省2018年--2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》正在制定中。

現(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨鋁價運行于14460——14640元/噸之間，較上周有所下降，下游低價位接貨較積極，升貼水運行于貼水20——平水之間，中間商套利區(qū)間小因此接貨不多，逢上周末疊加鋁價低位下游備庫較多，總體成交較上周轉好。

（一）、期現(xiàn)價差

隨著交割日臨近，期現(xiàn)價差收窄，中間商買興下降，基差自周初的-30逐漸回升至0。

（二）、庫存變化

本周倫交所鋁庫存下降1.51萬噸，總庫存降至104.7萬噸。注銷倉單則大增2.4萬噸至32.1萬噸。注銷倉單占比回升至30.62%。

上期所鋁錠庫存本周減少1.92萬噸至85.4萬噸。分地區(qū)看，浙江、上海地區(qū)庫存下降均超過4500噸，分別降4728噸及4514噸，江蘇地區(qū)庫存也下降超4100噸，廣東地區(qū)庫存下降3600噸，山東及重慶地區(qū)庫存分別下降1474噸及1065噸。本周倉單減少1.63萬噸至68.5萬噸。

雖然當前消費仍未有起色，下游仍有一定接貨意愿，而受8月部分工廠減停產影響，產量環(huán)比也有所下降，致使近期鋁錠庫存延續(xù)下降態(tài)勢。本周鋁錠主要消費地庫存下降近4萬噸，總庫存降至170萬噸以下。

本周關于采暖季限產政策的消息層出不窮，但河北省環(huán)境保護廳表示，網上關于今年秋冬季停工限產的信息為不實信息。但從河北省大氣辦印發(fā)的《河北省嚴格禁止生態(tài)環(huán)境保護領域“一刀切”的指導意見》來看，今年鋁行業(yè)的限產政策應該不會很嚴，若限產消息最終被證實放松或者取消，將會對鋁價產生較大利空。消費方面，雖然市場預期進入秋季后消費將有所回暖，但從數(shù)據(jù)看未有明顯好轉，市場仍然呈現(xiàn)供需兩弱的局面。宏觀方面，中美貿易談判結果，美國對俄鋁制裁都充滿了不確定性，并將在后市對鋁價產生較大影響，短期多空消息交織，后市建議暫時觀望。

來源：南華期貨